Beste Richard,

Je bent een van de best geïnformeerde mensen in de Nederlandse semicon, dus de recente aankondiging van hybrid-bonding-orders van je concurrent ASMPT was vast geen verrassing voor je. Toch kan ik me voorstellen dat het even stak.

Heeft Financial Times je bedrijf net de hemel ingeschreven als onderneming met ‘alle kenmerken waar groeibeleggers dol op zijn’, blijkt die nichetechnologie die cruciaal is voor de volgende generatie chips ook door je grootste rivaal op de markt te worden gebracht.

Daar sta je dan. Je stak het afgelopen decennium je zuurverdiende centen in slimme acquisities, hield de relatie met je lead klanten Intel en TSMC lekker strak en je investeerde in r&d voor hybrid-bonding. Blijkt er toch een partij in je achteruitkijkspiegel op te duiken. Heel verstandig dus dat je enkele toppers uit de industrie hebt uitgenodigd om in Besi’s nieuwe technologie-adviesraad plaats te nemen. Zelfs jij, als meest senior ceo van een beursgenoteerd bedrijf, geeft daarmee aan dat je af en toe best wat tips kunt gebruiken. Die bescheidenheid siert je.

Ook ik draag graag mijn steentje bij aan een Nederlandse groeibriljant. De Nederlandse hightech gaat me aan het hart en ik wil je dan ook gul van advies dienen. Geheel vrijblijvend en helemaal gratis - iets wat je als doorgewinterde persoon in een door kostendruk gedreven industrie zal waarderen.

Laat ik eerste een compliment maken. Jij had na de millenniumwisseling de visie om te investeren in het topsegment van de backend, advanced-packaging. Dat betaalde zich in het afgelopen decennium al uit met winstmarges die zelfs hoger zijn dan die van ASML. Lead-klant Intel nam je feitelijk mee bij Besi’s afsplitsing van ASM, maar toch knap dat je hun vertrouwen hebt behouden.

Meesterlijk is het pact dat je sloot met Applied Materials, al zullen Intel en TSMC daarin sturend zijn geweest. Jullie relatie met Amat zorgt er in ieder geval voor dat Besi serieus wordt genomen in de frontend, waar de hybrid-bonding-machines momenteel hun plaats krijgen aan het einde van de productielijn. Het is met Amat net als vroeger met IBM: you never get fired if you buy their stuff.

ASMPT is in je nek aan het hijgen, maar jouw Besi heeft nog steeds een ruime voorsprong. De vraag is: hoe kun je die behouden en als het even kan uitbouwen? Eerste tip: investeer rücksichtslos in ontwikkeling en engineering. Doe net als ASML: trek in de r&d alle registers open. Wees daarbij niet zuinig en neem een paar toppers aan uit de frontend. In Veldhoven zitten vast een paar mensen die wel eens wat anders willen. Ik weet het, je betaalt de hoofdprijs, maar daar heb je ook wat voor.

Over ASML gesproken, dat bedrijf is heer en meester in de frontend en gaat ook in geavanceerde interconnectietechnologie een rol spelen. De mogelijkheden in het platte vlak raken op, dus zoeken ze de innovatie in de derde dimensie. En ja, daar ga jij ze tegenkomen, dus is het de vraag: ga je samenwerken of oorlogje voeren. Met de eerste optie kan Frits van Hout je vast helpen.

Nog een dringend advies: breng meer focus aan, verkoop je oude zooi. In de huidige tijd leveren Besi’s plating-lijnen prima marges op, maar dat betekent ook dat ze wat waard zijn. Regel het goed met koper en klanten en steek het geld in iets nuttigs.

Bijvoorbeeld een spannende acquisitie. Buitenkansjes zijn nu niet voorhanden, maar een strategische overname is best te overwegen. Misschien een overname of merger met een leuk backend-lithobedrijf zoals Onto Innovations? Ik geef toe dat je daar de ballen voor moet hebben: Onto heeft een beurswaarde van 9,23 miljard dollar en litho is spelen met vuur als je er geen verstand van hebt. Maar goed, je voelt je jong, bent ambitieus en Nederland kan best een tweede ASML gebruiken. Dus, waarom niet?

Ik ben geen financieel genie, maar wat mij betreft stop je met het dumpen van al dat geld in die bodemloze put van aandeelhouders. Als je die twee miljard euro sinds 2011 had geïnvesteerd in r&d in plaats van het rond te strooien, dan had Besi er naar mijn bescheiden mening nog veel beter voorgestaan.